文/达伦方达

编辑/林一丹

比特币可能正在吸引人们的注意力。然而比特币杂志，世界各国央行都在竞相开发自己的数字货币，以减少对加密货币和其他虚拟货币的关注。

虽然中央银行数字货币(CBDC)尚未在任何主要地区广泛使用，但中国在推广CBDC方面取得了很大进展，其他地区也将很快效仿。据普华永道称，目前有超过60家央行正在探索或积极开发CBDC。摩根士丹利的一份报告也显示，“CBDC的发展得到了更多的支持，步伐正在加快”。

是数字货币发展最快的地区，中国，在部分城市开展了数字人民币试点。

欧洲央行关于数字欧元的公众咨询期最近结束了。拉加德总统在3月底表示，欧洲央行管理委员会将决定在2021年年中之前推广数字欧元。她补充说，数字欧元的首次推出可能还需要四年时间。

美联储也处于发展数字货币的探索阶段。波士顿美联储大学和麻省理工学院目前正在进行一项研究，研究结果将于2021年秋季公布。

央行为什么积极发展CBDC？

本质上，CBDC是传统货币的数字版本，可以取代支票、纸币或其他形式的货币。消费者和企业可以直接在央行持有CBDC储蓄，并通过应用程序或其他支付系统完成交易。

开发CBDC的竞争受到许多趋势的驱动。其中一个因素是比特币和其他加密货币的快速增长。比特币的流行，推动了如今数千种货币的流通。花旗集团估计，这些货币的总市值约为2。2万亿。目前，加密货币正迅速从数字边缘走向主流金融体系。

加密货币的兴起给央行和金融当局带来了挑战，因为替代货币的交易不像通过银行和其他传统中介进行的交易那样容易追踪。央行担心这将导致其失去对货币体系的控制能力，阻碍其对流通现金的控制，降低货币政策实施的有效性。如果越来越多的人持有和交易数字货币，负利率和其他货币政策将受到很大影响。

不仅如此，由于加密货币在另一个金融体系中运行比特币杂志，它还可能削弱地区控制资本流动的能力(例如，在金融危机期间防止资本外流或提取银行储蓄)。等等)。土耳其就是一个例子:土耳其当局最近面临里拉价格大幅下跌，因此不得不限制里拉外汇交易，以稳定市场情绪。为此，该国中央银行最近禁止在商品和服务贸易中使用加密货币。

“如果你现在是央行行长，你不会欢迎比特币，除非你疯了，”普华永道(PricewaterhouseCoopers)加密货币全球主管亨利(Henri)在花旗的一份报告中表示。

CBDC的卖点是什么？

CBDC在几个关键特征上不同于加密货币。首先，CBDC价值的下降完全基于其基础货币，就像现金一样。同时，其供应量是无限的，央行可以自行发行CBDC，将新发行的货币兑换成纸币、数字代币或金融书籍。

相比之下，比特币和大多数加密货币都没有绑定任何有形资产。它们只存在于发行的书籍和区块链上。此外，他们的供应链也受到系统性的限制，比如比特币的2100万代币上限。因此，当通货膨胀或货币供应过剩时，人们可以通过持有比特币等加密货币来对冲“合法”货币贬值的风险。

但CBDC可能会降低加密货币对人们的吸引力。首先，CBDC可以全天候即时赎回。它们可以替代银行系统中的现金，从而吸引那些没有银行账户的人。CBDC还可以减少商业银行和其他中介机构的业务，降低交易成本，对需要转账的国际汇款很有吸引力。2.据说，每年有5亿人向海外汇款，总额超过5000亿美元，他们平均为此支付7%的利息。

CBDC可以作为监测流通中的货币量的手段，所以中央银行也对此感兴趣。在中国，支付宝(Alipay)和微信支付(WeChat 哪个杂志送过比特币 payment)等应用程序被广泛用于替代现金，这给当局跟踪和监控货币走势造成了新的障碍。金融当局还担心PayPal (PYPL)和Square(Square)等公司的支付应用程序会简化加密货币交易。洗钱、逃税等黑市交易用现金已经很难监控，而加密货币的使用只会让监控变得更加复杂。说，“实际上，CBDC为我们打击洗钱等非法活动创造了机会。”

谁在CBDC领域走得最远？

CBDC的全球商业化可能不会在短时间内发生，政治和技术障碍可能需要几年才能克服。此外，CBDC的隐私(或缺乏隐私)也可能会减缓其采用。根据国际货币基金组织的说法，CBDC作为法定货币是有问题的，其合法性取决于CBDC是基于基本账户还是代币。

批发CBDC的发展也快于零售CBDC。前者用于银行间交易和金融结算，后者用于个人消费和企业。根据普华永道的数据，70%的批发CBDC项目已经在试点测试中，而零售CBDC试点的比例为23%。

到目前为止，除了中国，只有柬埔寨中央银行推出的巴哈马和CBDC的“沙币”在使用。

中国的数字人民币可能会为CBDC未来几年的爆炸式增长铺平道路。根据普华永道的统计，中国大陆的数字人民币交易量已经达到3亿美元。预计中国政府将在2022年北京冬奥会前努力推动数字人民币更广泛的流通。

虽然数字货币和CBDC可能共存，但商业银行可能会在存款和交易成本方面面临更激烈的竞争。

摩根士丹利在报告中称:“商业银行可能面临脱媒风险。”消费者可以在没有银行参与的情况下，将他们原来的银行存款转移到CBDC账户。然后，通过使用支付应用来促进支付交易，“所有这些因素都会增加商业银行的竞争压力”。

可见，银行要想避免被新的数字货币世界淘汰，就必须想办法参与CBDC体系。■

翻译:赖；英语《巴伦周刊》，2021年4月20日)

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